钢材：价格高开后回调，后市仍有期待

304：本周市场价格上涨后小幅回调。节后首个交易日贸易商报价跟随盘面快速拉升，民营冷轧价格报至13700元/吨，市场成交氛围较浓。周中期货价格回落，市场价格小幅下调，部分贸易商低价出货回笼资金，最低跌至13550-13600元/吨附近。但周五期货价格再次上扬，周六低价资源出货减少。

国内钢厂亏损持续导致钢厂主动减产挺价，9月国内300系粗钢产量环比收缩至166万吨附近。10月价格好转，但钢厂仍维持亏损状态，预计月产量维持在168万吨，多家钢厂仍处于缩量生产状态。当前宏观氛围好转，下游及中游贸易商交投渐有改善，库存已低于去年同期水平，预计10月份304价格有望随着库存去化震荡偏强运行。

201：周内201价格涨跌互现。周二201J2资源强势拉涨300元/吨，市场采买情绪高涨，交投氛围活跃。周中现货价格小幅回调，贸易商较主流报价低50元/吨优惠出货。周六延续弱势运行态势，201J1报至8400元/吨，201J2报至7500元/吨。

9月粗钢产量有明显下降，市场可流通资源减少，库存小幅去化，供应压力缓解。宏观利好带动原料铜价、锰价上涨，对于201成本支撑增强。商户看好后市走向，预计10月份201价格稳中偏强运行。

430：本周430市场价格偏强运行，节后太钢、酒钢指导价纷纷调涨，钢厂拉涨意愿强烈，430冷轧现货价格也在氛围带动下迎来年内第一次大幅调涨，市场交投氛围活跃，成交环比有所改善。周内原料端高铬价格再次松动，400系不锈钢成本支撑下移，贸易商多持观望态度，挺价心态较强，市场价格多持稳在7700-7750元/吨。

本周钢厂利润明显修复，但成本倒挂问题仍然存在，迫于成本压力，多家钢厂仍然维持缩量生产状态，9月份400系粗钢产量减少5.69万吨至57.89万吨，后期市场供应压力有所缓解。随着国内外宏观利好逐步释放，贸易商对后市信心增强，预计短期内430价格稳中偏强运行为主。

原料：镍铁大幅上涨，不锈钢成本重心上移

镍铁：本周高镍铁主流出厂价大幅上涨，至1000-1010元/镍，较节前上涨30元/镍。节后不锈钢市场情绪高涨，华南某钢厂1010-1020元/镍（到厂含税）采购数万吨高镍铁，贸易商供货，交期11月，较节前大涨50元/镍。受此影响，镍铁价格突破千元大关。

目前印尼镍矿供应依旧紧张，溢价持续高位，导致镍铁成本支撑较强，但印尼10月有新镍矿配额审批，叠加当地镍铁新增产能陆续投产，产量稳步增长，镍矿供应有增加预期。国内方面，镍铁厂成本倒挂，生产积极性不足，产量持续低位。综合来看，短期内镍铁价格在1000元/镍释放稳中偏强运行。

 

铬铁：本周高碳铬铁主流出厂报价弱势下跌，至8200-8400元/50基吨上下，较长假前下跌100元/50基吨。节后太钢、宝钢德盛两大钢厂10月份钢招价相继公布，均大跌400元/50基吨。受此影响，高铬市场成交清淡，观望情绪浓。

9月末到目前，高铬综合生产成本小降，而由于高铬零售价格下跌明显，导致工厂亏损加剧，生产积极性下降，10月份，内蒙主产区数家企业检修减产，高铬产量存下降预期，价格弱势状态有所改善，但市场供大于求状况并未完全扭转，预计短期内高铬价格稳中偏弱运行。